【现货商场信息】上海区域铝锭现货价格18140-18180元/吨，现货升水120元/吨，广东90铝棒加工费430元/吨。

　　【价格走势】沪铝价格收盘于18155元/吨，外盘收盘于2243美元/吨。

　　【出资逻辑】海外债款上限时刻延伸，沪铝价格反弹修正收盘于18155元/吨。根本面方面，供给端贵州等区域的电解铝复产在5月仍在继续，此外云南水电环比好转，降雨添加，商场预期云南电解铝复产将在6、7月份开端，供给压力添加；消费方面仍旧坚持耐性，铝锭社会库存快速去库，铝棒因为减产也导致去库，铝水份额下调没有影响到铝锭库存体现。

　　【出资战略】消费端围观坚持强势，但商场决心修正需求更多支撑，行将进入消费冷季铝价仍可坚持逢高布局空单的战略。

　　【出资逻辑】曩昔一周云南区域开端复产，开工炉数添加10台，新疆区域呈现检修，周度供给环比呈现小幅下滑。消费端有机硅职业亏本局势仍旧，企业呈现新停产痕迹，开工率下滑到55%左右，且消费疲软库存添加；多晶硅职业开工率坚持安稳；铝合金方面4月份开端呈现回落，有逐渐向消费冷季转化的体现。硅厂阅历4-5月份的自动检修未能改动供需格式，库存坚持高位，进入6月份云南四川电价将会下调，职业本钱支撑继续下移，企业复产动力足供给将会进一步添加。

　　【出资战略】周五空头获利离场价格反弹，但供需格式难改，仍可继续逢高轻仓布局空单。

　　【现货商场信息】日内上海SMM金川镍升水10050元/吨（-600），进口镍升水6900元/吨（-600），镍豆升水2000元/吨（-0）。

　　【商场走势】受低库低仓单支撑，日内沪镍连续强势，主力合约收涨1.71%；主力合约完结移仓换月；隔夜根本金属多翻红，沪镍主力合约收涨1.11%，伦镍收涨1.61%。

　　【出资逻辑】纯镍方面，进口窗口翻开，当时国内货源仍旧严峻，日内交易所仓单续降，估计后期有货源流入国内，月差将高位回落；LME库存续降，现货坚持贴水情况；供给端镍矿进口量季节性添加；镍铁最新成交价格1090元/吨，赢利倒挂，国内镍铁企业产值坚持低位，印尼回流量导致镍铁本身供需继续宽松；印尼方面新增湿法锻炼中心品很多回流国内补给国内硫酸镍出产运用；国内不锈钢以去库为主，赢利修正后商场对供给压力存预期，一起对后期不锈钢消费持谨慎态度；新能源逐渐康复，硫酸镍产值还在爬坡中，后期重视电池以及资料去库完结后对镍价的正反馈。

　　【出资战略】美债款上限达成协议，叠加低库对近月合约构成较强支撑；根本面当时仍旧是工业低库实际与纯镍供给宽松预期博弈，以区间操作思路对待；中长时间逢高空思路不变。

　　【价格走势】隔夜沪锌主力收于19555元/吨。涨幅3.08%。伦锌收于2338美元/吨。

　　【出资逻辑】近期海外微观气氛偏空，周内LME交仓近3万吨库存，引发商场对锌隐性库存的忧虑，锌价暴降。根本面，因为锌价大幅跌落，锻炼厂赢利严峻紧缩。据悉驰宏锌锗方案于6月份对会泽部分铅锌锻炼出产线和呼伦贝尔部分铅锌锻炼出产线采纳减产办法。虽然现在大部分国内精粹锌企业出产仍旧相对安稳，但不扫除未来部分企业提早进行检修的可能性。当时需求端旺季特征不显着，锌价跌落，下流逢低采买带动国内库存下滑，其不能反映实在消费情况，对锌价支撑力度有限。

　　【出资战略】全体上根本面临锌价施压态势不改，但警觉短期锌价下行过快后低位反弹，估计未来锌价或坚持在2w 邻近低位震动。

　　【现货商场信息】上海商场驰宏铅15265-15285元/吨，对沪期铅2306合约升水20-40元/吨报价；江浙商场铜冠、江铜、济金铅15235-15265元/吨，对沪期铅2306合约贴水10元/吨到升水20元/吨报价。

　　【价格走势】隔夜沪铅主力收于15240元/吨。跌幅0.07%。伦铅收于2075.5美元/吨。

　　【出资逻辑】供给端，5月锻炼复产与检修并存，湖南、云南、安徽炼厂均迎来检修后康复，内蒙炼厂方案新增检修。一起受硫酸及白银跌落影响，原生铅赢利环比走低， 因而微观气氛欠安，铅价在金属全体跌落时体现为相对抗跌。需求端，下流蓄替换需求仍有继续转淡痕迹，但考虑到行将进入铅消费传统旺季，必定程度支撑铅价。

　　【出资战略】在铅市没有大的供需矛盾改变之际，估计铅价或将在现在的价格重心范围内进行区间震动，沪铅首要动摇区间15000-15500元，一起重视微观心情对价格影响。

　　【现货商场信息】上海SMM1#电解铜均价64060元/吨，+290元，升贴水+215，广东升贴水+205；洋山铜溢价(仓单)37.50美元/吨。

　　【价格走势】上星期五伦铜合约收报8139美元/吨，+1.86%；隔夜沪铜主力合约+1.86%。

　　【出资逻辑】微观上，美国，美国中心通胀数据仍严峻，周内发布其他数据也较为强势，商场继续上调对6月加息押注，债款上限商洽以达成协议，重视消减开支占比，全体商场心情缓解。国内，4月份经济数据不及预期，钱银宽松仍难转为信誉扩张，方针呼声添加，但估计方针出台仍需时刻，微观危险没有出清。供给端，矿端扰动缓解，TC环比继续上升；二季度检修增多，但冷料较为足够，锻炼产值环比下降起伏有限，部分炼厂硫酸库存偏高但没有对产值形成显着搅扰；废铜供给环比转紧支撑精铜消费。国内需求在价格跌落后有备货，现货升水升高，国内库存快速去化，显现消费得到必定提振。海外库存却继续添加，国内也将步入消费冷季，继续去库才能存疑。重视前高压力。

　　【现货商场信息】上海SMM1#锡均价199000元/吨，-500；云南40%锡矿加工费13750元/吨，+0。

　　【价格走势】上星期五伦锡合约收报24850美元/吨，+0.93%；隔夜沪锡主力合约+0.79%。

　　【出资逻辑】微观上，微观失望心情有所平缓；根本面上，国内库存小幅回落，但仍处于高位，升水低位小幅上升，库存去化继续性需重视。矿趋于偏紧情况，加工费低位，但锻炼厂仍未有显着减产动作；缅甸锡矿扰动继续，但需重视禁矿时刻，若继续时刻较短，对锻炼影响有限；需求修正仍偏慢，终端体现偏弱，电脑和手机出货误差，电子职业下行周期而修正缓慢，但先行目标费半指数上涨，或提振商场心情。长时间来看，消费有望随终端职业周期呈现好转，矿端缩短预期，对应的加工费继续走低，最终会传导到锻炼，使得供给下降，锡价有必定上行空间。