2023年1-4月，宏鑫科技首要原资料铝棒价格仍处高位，若车轮产品未来出售单价的上升空间缺乏，毛利率下滑压力不小；2022年，车轮产品销量前后矛盾、对开沃新能源出售收入、销量及单价间勾稽联系无法树立，宏鑫科技信披质量堪忧。

　　作为一家国内较早开端运用铸造工艺出产轿车铝合金车轮的高新技术企业，浙江宏鑫科技股份有限公司（下称“宏鑫科技”）于2022年12月1日经过创业板上市委的会议审阅，并于2023年3月27日更新了财务数据。

　　2020-2022年（下称“陈述期”），宏鑫科技完成运营收入6.17亿元、9.47亿元和9.56亿元，年均复合添加率24.48%。同期，公司完成净利润0.52亿元、0.68亿元和0.72亿元，年均复合添加率17.78%。陈述期内，宏鑫科技经运营绩成长性体现不俗。

　　在经运营绩不断添加的一起，宏鑫科技的毛利率却要面对持续下滑的态势。此外，宏鑫科技更新的几轮问询回复文件中，有多处出售和运营数据前后纷歧，乃至同一组数据一瞬间说是销量，一瞬间又说是产值，这样的信披文件恐难令人信服。

　　陈述期内，宏鑫科技归纳毛利率别离为20.26%、14.57%和14.54%，主运营务毛利率别离为24.12%、19.11%和18.59%，归纳毛利率和主运营务毛利率均持续下滑。

　　从产品构成来看，宏鑫科技首要产品包含商用车车轮和乘用车车轮。陈述期内，公司商用车车轮出售收入别离为2.81亿元、3.95亿元和3.89亿元，在主运营务收入中的占比别离为54.51%、55.22%和52.14%；公司乘用车车轮的出售收入别离为2.04亿元、2.74亿元和2.85亿元，在主运营务收入中的占比别离为39.55%、38.28%和38.11%。

　　陈述期内，商用车车轮和乘用车车轮算计为宏鑫科技奉献九成以上的主运营务收入，且收入占比根本安稳。因而，两者毛利率的改变途径是令公司归纳毛利率及主运营务毛利率持续下滑的首要要素。

　　陈述期内，宏鑫科技商用车车轮的毛利率别离为20.79%、12.64%和12.04%，毛利率持续下滑。2021年及2022年，公司商用车车轮毛利率别离下滑8.15个百分点和0.6个百分点。

　　同期，宏鑫科技乘用车车轮的毛利率别离为31.22%、33.09%和33.91%，毛利率持续上升。2021年及2022年，公司乘用车车轮毛利率别离添加1.87个百分点和0.82个百分点。

　　陈述期内，宏鑫科技乘用车车轮和商用车车轮的毛利率一升一降，对应的收入占比是一少一多，在这两个要素的归纳效果下，公司车轮产品的毛利率别离为25.18%、21.01%和21.27%。2021年，公司商用车车轮毛利率下滑起伏高于乘用车车轮，且商用车车轮收入占比较高，导致公司车轮产品毛利率比2020年下滑4.16个百分点。2022年，公司商用车车轮毛利率下滑起伏大幅下降，且略低于乘用车车轮毛利率的提高起伏，然后令公司车轮产品的毛利率比2021年小幅提高0.26个百分点，但比2020年仍下滑3.9个百分点。

　　宏鑫科技表明，公司毛利率持续下滑的首要原因是公司首要原资料铝棒收购价格在陈述期内大幅上涨所造成的。

　　陈述期内，宏鑫科技商用车车轮毛坯本钱中直接资料占比别离为88.72%、91.31%和91.62%，商用车车轮制品本钱中直接资料占比别离为60.61%、68.51%和68.31%，乘用车车轮毛坯本钱中直接资料占比别离为86.38%、90.18%和90.96%，乘用车车轮制品本钱中直接资料占比别离为37.26%、47.11%和47.5%，直接资料占比偏高，且逐年添加。

　　据招股书发表，宏鑫科技直接资料首要为铝棒。2020年、2021年及2022年上半年，宏鑫科技铝棒收购均价别离为13.89元/kg、18.24元/kg和20.53元/kg。2021年，公司铝棒收购均价比2020年上涨31.32%。2022年上半年，公司铝棒收购均价持续上行，比2021年上涨12.55%。

　　宏鑫科技更新的问询回复文件没有供给其2022年全年的铝棒收购均价。据招股书发表，陈述期内，公司铝棒的收购价格以上海长江有色金属商场现货平均价或上海有色网“SMM A00 铝”均价为根底，加必定的加工费确认，公司铝棒的价格走势与揭露商场价格走势根本共同。

　　依据铝云汇（）发布的数据，陈述期内，长江有色铝价年均价别离为14.18元/kg、18.9元/kg和19.99元/kg，同比别离上涨1.73%、33.36%和5.72%。

　　跟着各类车轮产品中直接资料占比的不断提高，宏鑫科技主运营务毛利率对铝价的敏感性也不断增强。陈述期内，在其他要素不变的情况下，铝价上涨5%，公司主运营务毛利率别离下滑2.45个百分点、2.65个百分点和3.55个百分点；铝价上涨20%，公司主运营务毛利率别离下滑9.8个百分点、10.58个百分点和14.21个百分点。

　　从铝云汇发布的数据来看，2023年1-4月，长江有色铝价月均价别离为18.33元/kg、18.65元/kg、18.37元/kg和18.7元/kg，呈动摇上升态势。尽管这一均价水平已低于2022年的同期均价，但仍远高于2021年的同期均价。假如宏鑫科技车轮产品未来出售单价的上升空间缺乏，那么其毛利率或仍将面对不小的下滑压力。

　　信披准确性是信披文件的根本要求之一，但宏鑫科技更新的几轮问询回复中，前后纷歧的信披问题却层出不穷。

　　首先看车轮产品的销量。第二轮问询关于“薪酬的变化趋势及差异原因”的回复中显现，陈述期内，宏鑫科技商用车车轮销量别离为35.16万件、48.13万元和41.69万件，乘用车车轮销量别离为21.19万件、21.92万件和20.07万件。因而，陈述期内，公司车轮产品的销量应别离为56.35万件、70.05万件和61.76万件。

　　但第一轮问询回复显现，陈述期内，宏鑫科技车轮产品的销量别离为56.35万件、70.05万件和62.48万件。

　　因而，关于宏鑫科技车轮产品在2022年的销量，两轮问询回复文件给出的成果相差0.72万件。

　　一起，第一轮问询关于“职工人数先升后降的原因及合理性”的回复中又称：“陈述期内，公司对出产人员的需求，随事务订单量的变化而变化，公司首要产品的产值别离为56.35 万件、70.05万件和62.48万件，呈现先升后降的趋势，与公司职工人数的变化趋势相符。”

　　不难发现，在这段叙说中，“56.35万件、70.05万件和62.48万件”这组数字又成为宏鑫科技首要产品的产值。

　　同一组数字，一瞬间为销量，一瞬间又为产值，宏鑫科技对运营数据的运用还真是随意得很。

　　其次是开沃新能源轿车集团股份有限公司（下称“开沃新能源”）的出售数据。据招股书发表，陈述期内，宏鑫科技铸造铝合金车轮产品别离用于轿车售后商场和整车配套商场两个范畴。开沃新能源是宏鑫科技整车配套商场下商用车车轮的首要客户之一。

　　第一轮问询回复显现，2022年，宏鑫科技对开沃新能源出售整车配套的商用车车轮数量为0.26万件。

　　第二轮问询关于“毛利率下降原因”的回复显现，2022年，宏鑫科技对开沃新能源完成的出售收入为354.84万元，出售单价为668元/件，毛利率为-21.62%。

　　一般，出售收入等于单价和销量的乘积。但依据这两轮问询回复发表的信息，宏鑫科技对开沃新能源的出售收入、出售单价和销量之间的这一联系却无法得以构建。

　　依据第二轮问询回复发表的出售收入和出售单价可计算出，2022年，宏鑫科技对开沃新能源出售车轮产品的数量应为0.53万件，而不是第一轮问询回复发表的0.26万件。一个是5300件，一个2600件，这两者间的距离显而易见。

　　第三是浙江罗耐科技有限公司（下称“浙江罗耐”）的出售收入。审阅执行函关于“整车配套商场的客户结构”的回复显现，浙江罗耐是宏鑫科技整车配套商场前五大客户之一，陈述期内，公司对浙江罗耐的出售收入别离为515.95万元、1851.8万元和1099.52万元。

　　与此一起，审阅执行函关于“不同商场类型下毛利率为负的首要客户”的回复显现，浙江罗耐是整车配套商场下呈现毛利率为负景象的客户之一，陈述期内，宏鑫科技对浙江罗耐的出售收入别离为515.95万元、1851.8万元和1357.44万元。

　　因而，关于2022年对浙江罗耐的出售收入，宏鑫科技先后给出两个相差近三百万元的不同成果。