新能源轿车对减重和提效的诉求加快结构件集成度进步，一体化压铸趋势不断 验证，终端布局展开超预期。从首要车企来看，特斯拉最早提出一体化压铸概念， 2022年3月以来相关出产布局快速落地，4月柏林工厂开端装备超级压铸机，7月上 海超级工厂中Model Y二期产线完结改装作业，一周时刻完结日产值安稳2000辆以 上；小鹏与广东鸿猷协作继续深化；蔚来首款选用一体化压铸结构件车型ET5迎来 量产，相关技能快速推行至多款SUV新车型，并引入新供货商不断迭代；长安年中 发起一体化压铸项目投标，随后与尹之密打开协作；高合HiPhi Z首个白车身于本年 4月正式下线月正式发布选用一体化超大车身后舱结构件的新车型。 轿车工业变迁倒逼压铸业改造晋级，一体化压铸完结从0到1的打破充分体现技 术改造趋势。从工业运用层面看，超大型压铸是未来企业树立护城河的要害迭代方 向，而压铸模具则是重中之重，当时国表里对超大模具规划均无满意经历可循，未 来模具与铸件商场将大有可为。

　　传统车身结构件繁复，制作工序杂乱，包含冲压、焊接、涂装、总装四大环节。 传统白车身由300-500个零部件构成，焊接点位高达4000-6000个。主车场经过向零 部件供货商收买冲压、压铸结构件，并将其拼装衔接（包含焊接、铆接、涂胶等）， 再与本身冲压制作的外掩盖件焊装，构成白车身总成。

　　压铸工艺具有出产功率高、产品壁薄的特色，更适合于铝合金车身结构件的生 产。钢材结构件大都选用冲压件，而铝合金材在冲压工艺下成形性差、起皱严峻， 因而铝合金加工多选用压铸方法。压力铸造首要分为高压铸造（即压铸）、低压铸 造、差压铸造等，其间低压铸造与差压铸造多用于发起机、底盘区域，而高压铸造 因为出产功率高，产品壁厚较薄，因而是铝合金车身结构件的干流出产工艺。

　　一体化压铸将替代传统车身结构件冲压、焊接环节，简化出产流程。压铸技能 是将液态金属在高速高压效果下射入紧缩的模具型腔内，并在保压条件下结晶凝结， 构成半制品或制品的精细成型技能。而一体化压铸是经过大吨位压铸机，将多个单 独、涣散的铝合金零部件高度集成，再一次压铸成型为1-2个大型铝铸件的方法，省 去冲压、焊接环节。

　　集成化简化流程，出产功率显着进步。一体化压铸高度集成，省去冲焊环节， 简化出产流程，而且运用新式免热处理合金资料，省去热处理环节，车身结构件制作时刻由传统冲焊工艺的1-2小时缩短至2-3分钟。轻量化进步续航路程。依据2020 年特斯拉电池日揭露数据，ModelY一体化压铸后地板总成零部件相关于Model3削减 79个，仅用1-2个大型压铸件，机器人焊点由700-800个削减到50个，减重30%，未 来将选用2-3个大型压铸件替换下车体总成370个零部件，进一步减重10%，续航里 程进步14%。减负车企本身财物负债表。一套大型主动压铸单元占地约400平米，相 比冲压+焊接，工厂占地面积可削减35%。

　　用一体化压铸铝合金后地板，单车制作本钱下降约31%。传统冲焊产线首要 设备为冲压机、模具以及焊接机器人，一体化压铸首要设备为压铸机及压铸模具。 归纳资料本钱以及制作本钱，钢制冲焊后地板总本钱钱约为2023元/套，一体化压铸 铝合金后地板总本钱钱约为2100元/套，总本钱附近，但一体化压铸制作本钱下降约 31%。 年产50万套后地板总本钱钱测算中心假定如下： 1．假定钢制后地板总成分量80kg；一体化压铸全铝后地板总成分量60kg； 2．假定冲压机均匀冲次15SPM，压铸机出产节拍为120s； 3．假定冲压机和压铸机寿命为7年，冲压模具寿命为10万件，压铸模具寿命为 5万件，模具每年替换。

　　特斯拉后地板一体化压铸首要量产，车身前舱一体化压铸总成开端实验。2020 年电池日上，特斯拉初次发布Model Y一体化压铸后地板方案，用1-2个大型压铸件 替代79个零部件；2022Q1财报沟通会上表明特斯拉德州奥斯汀工厂在后地板的根底 上，添加前地板（前纵梁）的一体化压铸，前后地板的零部件数量从171个削减至2 个，焊点数量削减了超越1600个。

　　未来向下车体总成展开，将结合CTC电池方案。2021年特斯拉在柏林工厂敞开 日上展现了特斯拉一体化压铸下车体，方案用2-3个大型压铸件替代原有的370个单 体零件。除前地板、后地板以外，中心部分则由CTC电池上箱体承担起中部车身底 板效果。该上盖集成体的规划集成了原电池包上盖+原车身中地板。

　　蔚来携手文灿股份，ET5将选用一体化压铸后地板，ES7将选用一体化压铸后 副车架。依据蔚来NIO DAY揭露信息，一体化压铸技能能有用下降后地板分量、增 加后备箱空间、整车抗扭刚度到达34000N·m/deg。一起依据文灿股份公告显现， 6000T压铸设备已于2021年11月完结初次半片式后地板试制，一体化压铸后地板产 品已在整车厂中完结白车身装置下线。 小鹏与广东鸿猷协作，加快布局一体化压铸。2022年1月广东鸿猷6800T底盘一 体化结构件下线月取得小鹏某车型底盘一体化结构件产品定点。小鹏广东肇庆工 厂首要由广东鸿猷供给，武汉工厂自建一体化压铸工艺车间，将引入一套（条）以 上超大型压铸岛及主动化出产线。

　　依据拓普集团官网，高合轿车与拓普集团协作的一体化压铸车身后舱于2022年 2月正式下线。该产品是国内首个依据7200吨巨型压铸机正向开发的一体化超大压铸车身后舱，选用的是与上海交通大学协作的TechCastTM超大铸件用低碳铝合金材 料，未来该技能将在高合后续车型中大批量运用。 小康轿车宣告方案于2022年末到2023年上半年完结一体化压铸车身，现在现已 进入全面研制阶段。

　　梅赛德斯-奔驰2022年年头发布概念车VISION EQXX。其间，车身方面最大的 立异在于车身的后部以及前部塔顶运用了仿生工程结构部件，其本质正是大型一体 化压铸铝合金部件，奔驰称之为BIONEQXX，因为少了焊点全体成型，车身后部的 刚性得以大幅度地进步。 沃尔沃轿车2022年2月8日宣告将出资100亿瑞典克朗在瑞典Torslanda制作新 工厂，以预备出产的下一代全电动轿车。沃尔沃方案在新工厂运用8000T锁模力的 巨型压铸机出产轿车后地板，估计将在2025年运用于全新的全电动渠道。

　　大型一体化压铸技能是滑板底盘高度集成化的工艺根底。滑板底盘上下车体解 耦，选用渠道形式，把装置在底盘里边的转向模块、制动模块、悬架模块、三电模 块等进行模块化安置，并经过车架来链接，然后能够依据不同车型的要求改变相应 模块，然后缩短开发周期。整个底盘选用全线控技能，使得行进体系、转向体系、 传动体系、制动体系高度集成，机械结构大幅简化，可大大节约车内空间。

　　现在主机厂、电池厂、滑板底盘公司等均在向底盘集成化程度更高的方向展开。 三方活跃布局滑板底盘争抢职业话语权，电池厂以及滑板底盘公司的参加将加快行 业展开进程。一方面滑板底盘各模块集成化获益于一体化压铸技能的打破，另一方 面滑板底盘快速展开将推动一体化压铸技能的运用。

　　2012年特斯拉Model S就现已将电池包、线操控动、悬架、电机等硬件以高度 集成化的规划嵌入到底盘之上。现在比亚迪的E3.0渠道、群众MEB渠道等都是底盘 不断集成化的产品，经过将传统分立部件集成为三合一、五合一乃至八合一等愈加 集成化的渠道，完结线束、接插件等结构的优化简化。渠道上多种车型，只需装备 一套动力电子体系，进步车型可延展性，缩短开发周期，下降本钱。

　　现在宁德年代已在活跃布局CTC及线控底盘。依据高工锂电，宁德年代未来或 推出第四代高度集成化的CTC电池体系，CTC技能不仅对电池进行从头排布，还会 归入三电体系。在CTC根底上，宁德年代运用其电池优势向线控底盘方向拓宽，包 括建立盘毂动力、宁德年代电机布局电机体；公司2020年连续入股芯迈半导体、杰 华特微电子，布局电控中心部件；2021年入股拿森科技，布局线月在上海临港建造一体化电动底盘项目。

　　Rivian电动渠道skateboard：Rivian滑板底盘搭载了四电机体系以及空气悬架， 具有高的灵敏性。Rivian把电芯放在自研电池包里，然后封装到碳纤维资料的底盘 内，主打防水和减重，依据一致的滑板底盘渠道，能够敏捷拓宽至多种车型。 Canoo滑板底盘：Canoo开发了一起的独立驾驭渠道，即滑板底盘，其具有高 度模块化的装备，上半部分是为乘员舱模块；下半部分是Drive模块。依据相同滑板 底盘渠道，Canoo共推出三款车型。 PIX Moving超级底盘：超级底盘交融了全线控及分布式驱动技能，一起选用“软 件界说”和“通用模块化扁平底盘”，打造原生智能轿车开发形式，轿车制作无需 从零进行整车开发，只需求依据通用底盘定制上装运用，就能够快速、灵敏地依据不同运用场景需求打造不同类型车辆。

　　一体化压铸工业链上游包含大型压铸机设备、模具以及免热合金资料；中游主 要是大型一体化压铸件；下流首要是整车厂。因为一体化压铸技能优势显着，工业 化落地提速，利好全工业链事务扩张。

　　一体化压铸件运用不断扩展。依据广东鸿猷、文灿股份等相关公告，现在大型 一体化压铸件首要会集在三个产品：一体化后地板总成、一体化前舱（前地板）总 成、电池托盘。其间后地板总成已完结量产，未来铸件厂商将继续向中地板总成、一体化轿车底盘结构件拓宽。因为车身外掩盖件对强度要求较高，仍选用传统冲焊 方法。未来跟着压铸机合模力进步，技能工艺老练，良品率增高，一体化压铸件渗 透率有望进一步进步。

　　一体化压铸件单车价值量大幅进步。当时新能源车单车一体化压铸后地板分量 约50-60kg，以50-60元/kg的产品定价形式估计，一体化压铸后地板单车价值量约 3000元。若将一体化压铸件拓宽车身及底盘全系，单车价值量将有望到达1.75~2.03 万元。

　　获益于量价齐升，估计到2025年商场规模达995亿元。从量的视点，新能源汽 车销量继续快速增加，大型一体化压铸件在车身及底盘结构件中不断拓宽运用，渗 透率将进一步攀升；从价的视点，一体化压铸工艺集成化程度更高且单车用铝量增 加，单车价值量也会逐步进步。经过对主机厂终端轿车销量以及运用车身及底盘一 体化压铸件的进程测算，估计到2025年铸件商场规模可达995亿元。 依据特斯拉及第三方铸件厂商公告，咱们作如下中心假定： ①假定后地板单价3000元；前舱（前地板）单价7500元；电池托盘单价4500 元；中地板单价3500元。未来随工艺老练度进步，良率进步，铸件单价呈下降趋势。②后地板已完结量产；估计前舱总成2022年开端量产；电池托盘2023年开端量 产；中地板2024年开端量产。 ③中心主机厂销量估计以及浸透率假定见表格。

　　①设备壁垒：榜首，锁模力大幅进步。一体化压铸要求压铸机锁模力≥6000T， 结构具有高牢靠性、压射体系具有高安稳性和精准性。第二，设备制作周期长、资 金投入本钱高。大型压铸机的规划前期需投入很多时刻本钱，制备周期十分长，装 备造价昂扬。第三，周边辅佐配套设备的装置和集成难度也很大。

　　②模具壁垒：超大型压铸模具的结构规划、制作及牢靠性验证均充溢应战。结 构规划依靠很多经历及核算实验。一体化模具愈加大型，流转规划更杂乱，壁厚变 化较大，加工难度更大，对浇注、溢流、排气、冷却体系的规划提出了更高的要求， 从头规划依靠先发经历和很多实验。对模具的强度和耐性等要求更高。因为一体化 压铸是在超高真空环境下，高速充型高压凝结，因而对模具的强度、耐性、精度以 及密封性等均提出更高要求。

　　③资料壁垒：传统铝合金压铸件，需求经过固溶和热处理进步强度及耐性，但 是热处理易引起铸件变形及外表缺点。超大型一体化结构件因为体积大且壁薄，无 法接受热处理带来的形变，因而需求选用新式免热处理铝合金资料。其技能壁垒主 要体现在：铸态下自强化，把握高强高韧的铝合金资料成分配比、组织规划与优化 技能，能够依据产品要求快速定制、快速验证资料功用。现在免热处理铝合金可分 为Al-Si系和Al-Mg系两大类，国内首要以Al-Si系为主，包含清华大学和我国一汽联 合研制的FAW-ZTHJ01，上海交大和华人运通协作的TechCASTTM(JDA1b)，立中集 团的LDHM-02，广东鸿猷自研的HTDA01、02、03等。

　　④铸件壁垒：技能层面，要求具有整合资料及熔化、模具、装备等的压铸工艺 以及机加工和装置的全工艺要素的技能才能，需求极强的know-how堆集。一体化 压铸件具有大尺度、壁薄、结构杂乱等特色，对强度、延伸率等要求较高，出产过 程中需求装备合模力6000T及以上压铸机、大型杂乱精细模具、新式免热铝合金材 料和老练的高真空压铸工艺。出产要害在于能安稳一致地出产出合格铸件，中心技 术难点包含模温操控（大型模具包含几百个模具操控点）、压射速度操控、真空抽取以及对气孔、变形和缺点问题的快速处理等。人才层面，要求具有经历丰厚的高 本质技能、质量和出产办理团队。

　　现在一体化压铸件职业格式中，整车厂和第三方压铸厂均有进入。长时间来看， 未来职业格式由第三方压铸厂商主导占优，迎来展开机会： ①下流供给链广，客户掩盖面广。在车身结构件方面，第三方压铸厂能够给多 家整车厂供给一体化压铸处理方案；在滑板底盘制作方面，无论是电池厂，亦或是 滑板底盘公司，再或是主机厂自行开发滑板底盘渠道，其均需求一体化压铸企业供 应模块化及一体化压铸件作为制作根底。 ②第三方压铸厂技能储藏丰厚，良品率更高。一体化压铸技能仍处于展开初期， 各个环节对工艺以及工程师技能经历要求较高。除特斯拉作为先行者已自主把握该 技能外，大多数主机厂比较第三方压铸厂，在研制人员和技能储藏上都不占优势， 良品率水平遍及不高，而头部第三方压铸厂商良品率往往更具优势。 ③第三方压铸厂商对单一品牌轿车销量依靠度更低，更具本钱优势。因为主机 厂自行压铸只能配套本厂车型，无法统筹产值和运营本钱，而压铸职业归于重财物 范畴，单条产线万套，假如整车厂销量不达预期，则自 行出资建厂本钱难以掩盖。与之比较，第三方压铸厂经过模具替换适配不同车型结 构件的出产，然后进步设备运用率，下降边沿出产本钱。

　　老牌龙头压铸企业，技能沉积深沉。广东鸿猷前身高要雄图最早建立于1988年， 现在事务首要包含压铸件制作、轿车表里饰两大板块。公司在压铸范畴深耕厚植， 构成三大出产基地：高要本部、南通基地和武汉基地，2022年6月公司宣告为就近 配套客户拓宽压铸事务，建立天津鸿猷及广州鸿猷子公司。

　　在传统压铸事务方面，加大新能源轿车产品研制。产品包含传统燃油车及混动 轿车发起机壳体、缸体、缸盖、支架、车身、底盘等；还包含新能源轿车车身及底 盘结构件、三电（电池、电机、电控壳体）类产品。据公司财报，2021年新能源汽 车结构件产品占比约8%，依据公司战略，估计新能源产品占比会逐步进步。 在大型一体化压铸方面，强势进军一体化压铸赛道。依据广东鸿猷年报，公司 6800T智能压铸单元已投产，可完结全主动高效运转，主动感知。2022年1月6800T一体化压铸后地板正式下线，现已过整车实验验证；现在公司正与力劲协作开发 12000T超大型压铸机，并将继续收买合计8套大型及超大型智能压铸单元。公司具 备优异的客户集体，除新势力外，与传统主机厂如广汽、本田等也打开严密协作。

　　依据公司财报，公司2021年经营收入60.03亿元，同比+7.28%；归母净利润3亿元， 同比+92.68%，2021年受外部环境影响较大，面对轿车全职业缺芯、原资料价格上 涨、运费大幅上涨等不利因素，公司经过加大新能源事务开发完结收入增加，一起 开源节流、降本增效效果显着，完结盈余增加。2022H1完结经营收入28.98亿元， 同比-2.35%，归母净利润2.21元，同比+68.15%。

　　本钱管控才能显着进步，盈余才能上升，注重研制投入。据公司财报，2021年 公司销售费用率同比下降2.72pct，办理费用率下降1.12pct，财务费用率下降0.26pct，研制费用率相等。2021年毛利率为20.07%，同比下降2.12pct；净利率5.78%，同比 上升2.32pct。

　　资料分配具有“定制研制”优势：公司自研资料处于职业界抢先水平，是一家 能够快速呼应客户定制化需求、结合压铸工艺进行资料体系开发的压铸厂商。公司 2015年布局结构件用的免热处理资料开发，具有HTDA01、02、03三大系列高强韧 免热处理铝合金资料，并配套开发SPR衔接技能，可完结铆点无裂纹。不同客户产 品规划形式不同，力学功用也不同，公司能够依据客户的产品要求，快速定制、验 证资料功用，无需经过第三方进行资料开发，进步呼应速度，下降本钱。

　　公司具有完好的工艺整合优势：公司在大型杂乱薄壁结构件开发所要求的合金 熔化、成型工艺、模温操控、真空抽取、参数调整等全价值链处理方案才能比较强。 公司具有足够的技能和人才储藏，包含新资料、新工艺、新装备等多种细分范畴， 团队具有实战经历，能够快速处理变形、气孔多等问题，确保产品的安稳牢靠。对 于工艺的了解和把握是影响压铸件良品率的要害，公司产品处于职业抢先水平。

　　公司具有工业链协作优势：设备一起开发和模具一起开发。①设备上与力劲科 技一起开发：力劲首要依照规划需求规划机器结构，然后两边再针对产品结构进行 调整，机器结构、压测体系、操控体系等中心技能公司不干涉，但与模具、产品周 边配套相关的环节，公司会提早布局。②模具上与广型一起开发：公司把握压铸工 艺方案，广型担任将工艺方案转化为模具结构图，然后公司再对模具图进行评定， 并与压铸机进行匹配，匹配成功之后模具厂开端加工。

　　深耕铝合金精细压铸件，并购增厚压铸技能根底。广东文灿压铸股份有限公司 建立于1998年，主营轿车铝合金精细压铸件事务，产品可运用于中高档轿车的发起 机体系、变速箱体系、底盘体系、制动体系、车身结构件等。收买百炼集团后事务 向超大型一体化压铸车身结构件延伸。 公司加快大型一体化压铸事务布局。依据文灿股份年报，公司现在已有大型一 体化6000T压铸机2台、9000T压铸机2台，2022年方案新增2台7000T和1台9000T， 用于研制及出产车身结构件、一体化电池盒托盘、电机壳、变速箱壳体等。其间6000T 半片式后地板已在蔚来完结白车身装置下线T定点产品已开端试制。现在公 司已取得两家新势力头部客户大型一体化后地板、前总成和CD柱产品的项目定点。

　　据公司财报，公司2021年经营收入41.12亿元，同比+58%，扣除法国百炼集团 收入，公司经营收入19.22亿元，同比+20.08%，首要系蔚来轿车订单增加所造成的；归 母净利润0.97亿元，同比+15.95%，扣除百炼集团盈余以及股权鼓励影响，公司归 母净利润0.73亿元，同比-51.98%，首要受全球缺芯、疫情重复以及原资料上涨影响。 2022H1公司经营收入24.42亿元，同比+20.15%；归母净利润1.36亿元，同比 +85.82%，盈余才能显着进步。

　　拓普集团于1983年建立，首要从事轿车零部件的研制出产，主营事务包含减震 器、内饰功用件、底盘体系、轿车电子、热办理体系等系列产品。公司把握职业发 展趋势，前瞻布局新能源轿车赛道，继续扩展产品线，具有渠道化优势。 轻量化底盘产品放量，公司成绩快速增加。据公司财报，2021年公司经营收入 114.63亿元，同比+76.05%；归母净利润10.17亿元，同比+61.93%。2022H1经营 收入67.94亿元，同比+38.18%；归母净利润7.08亿元，同比+53.97%，公司营收增 长首要系本期公司拓宽的国表里优质客户放量所造成的。

　　携手高合轿车，推出国内首台7200T一体化压铸后舱车身结构件。2021年9月， 公司与力劲集团就轿车轻量化、大型轿车结构件一体化成型项目达到全新战略协作 协议，向力劲集团收买21套力劲压铸单元，其间包含6台合模力7200T、10台4500T、 5台2000T的大型压铸机。2022年2月，经过不断迭代的虚拟仿真与台架实验验证， 公司与高合轿车协作的国内首台7200T超大压铸一体化后舱正式下线，将在高合汽 车后续车型中大批量运用。 携手Rivian抢先布局滑板底盘。公司2016年取得特斯拉Model 3轻量化底盘定 点协议，进入特斯拉供给链。2017年收买福多纳，取得包含前副车架总成、后桥总 成、摆臂总成、操控臂等全套底盘相关技能。2022年2月，公司发布公告，拟在杭 州湾新区新设全资子公司拓普滑板底盘（宁波）有限公司。鉴于公司与Rivian在轻 量化底盘的协作经历以及在悬架体系、线控刹车、线控转向等范畴的技能堆集，此 次公司在杭州湾新区新设工厂旨在整合上述模块于同一渠道，布局滑板底盘产品。

　　公司是轿车精细铝合金零部件龙头之一，聚集新能源轿车范畴。产品掩盖轿车 中心体系，包含传动体系、操控体系、悬挂体系、电池体系等，是现在职业界罕见 的一起把握压铸、铸造、揉捏三大铝合金成型工艺的企业，能够为客户供给一站式 轻量化处理方案。公司深度绑定特斯拉，2013年开端进入特斯拉供给体系，具有长 期协作关系，并逐步拓宽至采埃孚、北极星、长城轿车、宁德年代等。

　　与海天金属协作，切入一体化压铸范畴。2021年6月，公司与海天金属签署超 大型压铸机战略协作协议，公司将在未来三年内向海天金属订货总价约2亿元的压铸 岛设备，机型包含6600T和8800T，两边将一起开发运用于一体化压铸范畴的超大型 压铸机。

　　公司主营轿车冲压模具、检具及焊装主动化出产线的开发和制作，首要产品有 冲压模具（掩盖件模具、高强板模具）及检具、焊装主动化出产线，为国内少量能 够一起为客户供给完好的轿车白车身高端制作装备、智能制作技能及全体处理方案 的企业之一。 活跃向轻量化零部件拓宽。2022年，公司揭露发行可转债，打开新能源轿车轻 量化车身及要害零部件精细成形装备智能制作工厂建造项目（一期），切入轿车轻 量化零部件范畴，将环绕轿车一体化压铸车身结构件、轻量化底盘件、动总及三电 结构件等精细铝合金压铸件产品打开事务，活跃开辟新能源轿车商场。

　　公司最早建立于2001年，一直深耕铝合金精细压铸件的研制和出产，产品首要 包含通讯范畴和轿车范畴。其间轿车范畴产品首要包含传统轿车的发起机体系、传 动体系、转向体系和车身体系以及新能源轿车的电驱动体系、车身体系和电控体系 的铝合金精细压铸件。客户首要包含一汽、特斯拉、神龙轿车、沃尔沃、东风轿车、 长安、福特、比亚迪、采埃孚等。 进军一体化压铸事务，8800T超大型车身结构件已完结量产。依据美利信官网， 2021年4月美利信向海天金属收买1台8800T大型压铸机，并于6月与海天金属签订协议，将再次购买2台6600T和2台8800T超大型压铸机。并方案在未来三年内，再增 加约10台6600T和8800T超大型压铸机。2022年6月29日美利信宣告8800T超大型车 身结构件完结量产。

　　获益于一体化压铸工业链扩张，大型模具商场敏捷生长。依据一体化压铸件对 大型模具的需求，咱们作出如下假定：①假定模具产能5万件/套，一年替换一次模 具；②假定均匀良品率从60%逐步进步至90%；③因为模具检修需求，压铸厂商通 常会备用模具，假定备用系数为2；④假定6000T/9000T/12000T模具分别为1200万 元/1500万元/1800万元。经测算，估计到2025年大型模具商场规模约131亿元。

　　压铸模具的牢靠性对一体化压铸良品率影响至关重要。压铸技能是将铝液在高 速高压效果下射入紧缩的模具空腔内结晶凝结，模具的牢靠性对一体化压铸件的良 品率影响至关重要：压铸模具决议着铸件形状和尺度公役级；其浇注体系决议金属 液的填充状况；模具的强度约束最大压射比压；模具能够操控和调理压铸进程热平 衡。现在职业界一体化压铸良品率良莠不齐，头部有望完结更高良品率。

　　压铸模首要是由定模和动模两个部分组成。定模和机器的压射部分相连并固定 于其头板上；动模则装置在压铸机的中板上，而且随机器中板的移动而和定模合拢 或别离。模具的规划进程首要包含型腔安置、分型面确认、浇注体系和排气体系设 计、顶出方法挑选等。

　　大型一体化压铸模具结构杂乱，其出产壁垒首要包含：①在模具规划阶段，CAE 仿真要求强壮的核算才能，全体网格数量至少3-5亿，传统软件算法及硬件约束难以 满意；②中心技能难点在于浇排体系的规划，即浇道、渣包、排气道的规划；③模 具热平衡，即模具内部水路、油路等温控体系的规划；④真空体系的规划和操控， 因为一体化压铸在超线mPa），因而要对模具真空体系进行严 密的规划和仿真验证；⑤开发周期长，本钱投入大，定制化程度高。超大型压铸模 具的开发周期在5-6个月，需求装备加工中心和合模机等，设备出资高；订单多为私 人定制，规划方案复用程度低。

　　关于铸件厂商而言，不同终端客户关于一体化压铸件的要求不同，因而铸件以 及模具均需定制化规划。因为超大型模具技能壁垒较高，没有Tier1厂商能够自主研 制，均向第三方模具厂收买，选用协作共研的方法推动。现在仅有极少量模具厂商 具有超大型一体化模具出产才能，代表公司首要有广州型腔、合力科技、宁波赛维 达、宁波臻至等。

　　广州型腔最早建立于1943年，有79年的展开前史，是国内大型精细压铸模具行 业的龙头企业，最早在国内完结CAD/CAM/CAE出产，产品广泛运用于轿车轻量化、 新能源轿车、5G通讯、电梯等范畴。

　　广型是国内少量几家具有出产大型精细压铸模具的企业之一。2022年1月，广 型自主研制的国内首套6800T超大型一体化压铸结构件模具在鸿猷科技成功试制， 分量超越140T。2021年12月，广型为美利信配套榜首套8800T超大型一体化后地板 压铸模具；2022年1月广型与广东鸿猷、力劲科技、广东鸿劲金属联合签署协议， 一起就12000T超级智能压铸单元开发项目打开协作。未来广型将向一体化前舱总成、 中心板、后地板、门板等要害中心轻量化部件模具拓宽。

　　广型模具技能老练度以及产品质量坐落职业前列，深受客户信任。经过对十几 个项目的正向研制、规划制作和工艺优化，广型堆集了一体化车身铸件的模具和压 铸出产经历。对其触及的免热处理铝合金铸造、模具热膨胀、热平衡、超级重型模 具的运作有了更深化的了解，产品质量得到下流客户认可。

　　公司首要从事轿车用铸造模具、热冲压模具、铝合金部品和轿车制动体系的研 发制作，首要产品为轿车用发起机模具、变速箱壳体模具、新能源轿车电池盒模具 等大型精细铸造模具；轿车用A柱、B柱、防撞梁、保险杠等热冲压模具；以及发起 机缸盖、发起机支架、飞轮壳体等铝合金部品。

　　向大型一体化压铸模具进军，致力于成为万吨级模具的职业标杆。公司活跃推 进大型杂乱一体化压铸模具项目，装备1000吨合模机，支撑万吨级大型模具装置， 为现在国内最大的合模机。 公司2021年经营收入7.04亿元，同比+16.55%；归母净利润0.65亿元，同比 -12.19%；2022H1经营收入3.12亿元，同比-11.14%，归母净利润0.28亿元，同比 -23.90%；在期间费用方面，2021年销售费率同比+0.57pcts，研制费率同比+1.25pcts， 研制投入增强；在毛利率、净利率方面，2021年公司毛利率同比-3.69pcts，净利率 -3.03pcts。全体成绩下滑首要受原资料价格上涨所造成的，估计未来会与客户采纳调价 办法改进成绩。

　　公司于2022年9月发布定增预案，大力布局一体化压铸模具。公司拟定增募资 不超越8.05亿元，其间拟投入6.5亿元用于大型一体化模具及精细铝合金部品智能制 造项目，剩下1.55亿元资金用于补流；本次发行限售期六个月。项目建造期3年，计 划于公司在浙江省象山县沿海工业园区内置办的土地上新建厂房，并对部分已有厂房进行晋级改造，经过置办国表里先进主动化设备及出产线，打造业界抢先的智能 化出产基地。项目将置办精细CNC加工中心群、8000T压铸岛、4400T压铸岛、一 体化冲压调试设备等多款先进的大型模具及铝合金部品出产设备。项目内部收益率 为13.76%（税后），静态出资回收期为9.2年（税后，含建造期）。项目达产后将 新增75套中大型一体化模具产能，进一步进步公司竞争力。

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