6月1日音讯；2022年7月下旬以来，国内沪铝主力合约价格根本在17400—19500元/吨区间之内运转，商场多空要素交错，铝价等候打破。

　　国内方面，本年一季度我国GDP同比增加4.5%，较2022年四季度进步1.6个百分点，超出商场预期。全体来看，虽然国内经济复苏的趋势没有发生改动，但“弱实际”的经济数据使得商场达观预期呈现修正，对整个商品商场构成必定连累。

　　国外方面，虽然美国多项经济数据现已显现出走弱痕迹，银职业爆雷事情也加重了商场的忧虑，但工作商场依旧炽热。美国5月非农工作数据将于6月2日晚发布。商场现在估计，5月非农工作新增将为19万人，低于上一年37万人的月均增幅；估计均匀时薪将环比增加0.3%，而4月的均匀时薪环比涨幅为0.5%，是1年来的最高水平；估计失业率为3.5%，较4月的3.4%有所上升。归纳来看，一旦美国工作商场降温不及预期，商场预期美国经济衰退的时刻也会推延。别的，预期美联储敞开降息的时刻也会进一步推延，短期对商场的利空将有所平缓。

　　2022年9月，云南省气候干旱，水电发电力下降，省内工业用电严重，云南电解铝企业在9—10月份响使用能管控，减产122万吨。2023年头，云南电力严重局势仍未缓解，2月份云南电解铝企业再次减产78万吨。6月份之后，跟着云南区域进入丰水期，商场对这200万吨的减产产能有着较强的复产预期。但需求留意的是，从气候视点上来看，本年大概率是厄尔尼诺年，云南区域可能会因干旱再度导致发电不及预期；一起极点气候可能会导致广东等区域在夏日用电量创出新高，云南外送电力面对较大压力。别的，考虑到电解铝工艺特色，生产线重启的时刻较长，本钱较高，因而，电解铝企业在后续电力供应存在不确定的情况下，不会轻率当即悉数复产，估计国内电解铝的运转产能康复将不及预期，对铝价存在必定利好。

　　5月29日，SMM计算国内电解铝锭社会库存62.1万吨，铝锭的持续去库气势不减，库存已屡创同期数据的新低，且去库速度又再度加快。分区域来看，现在铝锭库存国内不同区域仍以去库为主，除重庆外其他区域库存均有下降。一方面，国内铝锭库存保持去库趋势，且现在的肯定水平仍偏低，对铝价构成必定支撑。另一方面，本年铝锭库存偏低，和电解铝厂铝水转化率较高有亲近的联系，铝水转化为铝棒等其他中心铝制品，至少阐明铝加工板块的消费仍是不错的。因而，在铝锭社会库存呈现拐点之前，全体对铝价构成利多。

　　除了需求端的体现，铝价面对的首要利空仍是来自本钱的回落。据计算，2023年4月我国电解铝职业含税彻底本钱均匀值为16987.61元/吨，环比跌落2.82%。进入5月份，在供应较为足够的情况下，氧化铝价格连续走弱，月均价格跌落约28元/吨。在高产量、高库存“限制”下，煤炭价格也加快跌落。据我国煤炭商场网数据监测，到5月29日，北方港口5500K动力煤为880元/吨，同比跌落约380元/吨。煤炭价格的跌落将显着下降火电的发电本钱。受原材料价格跌落和需求下降等归纳要素影响，5月国内预焙阳极价格持续跌落，商场报价为4790元/吨，环比跌落14.9%，跌幅达841元/吨，创有史以来最大单月跌幅。全体来看，电解铝的三大首要原料价格均处于下行趋势，且没有显着的止跌痕迹，电解铝本钱的走弱或为铝价下行翻开空间。

　　全体来看，铝价现在依旧处于区间收拾，首要的利多来自供应端康复不及预期和铝锭社会库存处于前史低位，面对的首要压力则为本钱不断走弱和下流需求体现不及预期，而下流需求的体现和整个微观环境的改变严密相关。铝价后市挑选打破需求新的驱动，主张要点重视微观商场的改变。