隔夜金银宽幅震动，Comex金银比价小幅反弹。美股、美元上涨，VIX、原油、美债回落。音讯面上，前美联储副主席克拉里达宣布说话，以为最早下一年开端降息，本年还需再加息一次。名义影响中性。商场6月暂停加息预期短期令美元承压，但年内上有一次加息预期对美元仍有支撑。资金面上，到6月6日，SPDR持仓938.11吨（-1.45吨），iShares持仓14550.83吨（+31.41吨）。持仓方面，CME发布6月5日数据，纽期金总持仓43.42万手（-1742手）；纽期银总持仓13.52万手（+1439手）。6月暂停加息预期继续升温，短期令持有本钱两头承压回调，短期对将继续承压，短期重视纽期金1939美元支撑状况。战略上，金银比价组合多单组合高位实现等候低吸翻滚时机，投机战略暂张望为主。

　　【现货商场信息】SMM1#电解铜均价67175元/吨，+740元，升贴水+345，广东升贴水+270；洋山铜溢价(仓单)44.50美元/吨。

　　【价格走势】昨日伦铜收盘8325美元/吨，-0.04%；隔夜沪铜主力合约+0.42%。

　　【出资逻辑】微观上，美国，高盛下调经济阑珊预期；债款上限商洽圆满解决，美国非农工作数据微弱，但失业率进步，制造业数据萎缩，使得商场大幅下调对6月加息押注，全体商场心情缓解。国内，经济数据不及预期，钱银宽松仍难转为信誉扩张，方针呼声添加，但在服务业相对微弱下，国家或仍有定力。微观上国内弱复苏、美国浅阑珊买卖往后，商场找寻边沿好转的买卖点。供给端，矿端扰动缓解，TC环比继续上升；二季度检修增多，已体现在产值上，smm数据显现，5月产值环比削减1.12万吨，6月环比降削减2.69万吨；价格上升后废铜供给环比转强削弱精铜消费。国内需求在价格跌落后有备货，国内库存快速去化，现货升水升高，显现消费得到必定提振。海外库存却继续添加，国内也将步入消费冷季，继续去库才能需重视。

　　引爆半导体商场，算力金属锡心情也被带动，不过库存高位约束了锡价涨势；根本面上，国内库存再次上升，处于高位，升水低位小幅上升，库存去化仍难到来，但随着供给的削弱，未往来不断库将逐渐实现。缅甸锡矿扰动继续，但需重视禁矿时刻；需求修正仍偏慢，终端体现偏弱，电脑和手机出货误差，电子职业下行周期而修正缓慢，但环比有好转痕迹。长时间来看，消费有望随终端职业周期呈现好转，矿端缩短预期，对应的加工费继续走低，最终会传导到锻炼，使得供给下降，锡价有必定上行空间。【出资战略】根本面偏强预期，但弱实际，短期锡价或转向震动。

　　【现货商场信息】上海区域铝锭现货价格18260-18300元/吨，现货贴水20元/吨，广东90铝棒加工费370元/吨。

　　【出资逻辑】传云南电解铝6月复产，铝价走势偏弱。根本面方面，供给端贵州等区域的电解铝复产在5月仍在继续，此外云南水电环比好转，降雨添加，商场预期云南电解铝复产将在6、7月份开端，供给压力添加；消费方面坚持相对强势，铝锭社会库存保持快速去库，铝棒产值上升且库存也保持去库状况，现货商场呈现挤仓状况，近月合约升水扩展。本钱端质料价格继续下滑，铝价上涨后职业加权赢利扩展到近2400元/吨。

　　职业亏本局势仍旧但受工业硅价格回落亏本缩小，职业开工率保持在55%左右未见提高；多晶硅职业开工率坚持安稳。硅厂阅历4-5月份的自动检修未能改动供需格式，库存仍在添加，进入7月份云南电价将会再次下调，职业本钱支撑继续下移，企业复产动力足供给将会进一步添加。【出资战略】工业硅反弹实属空头获利离场，供需格式难以改动多头资金缺少进场动力，操作方面可逢高布局空单，挨近421#折算盘面本钱邻近不易追空。

　　【现货商场信息】日内上海SMM金川镍升水12650元/吨（+0），进口镍升水5250元/吨（+350），镍豆升水3800元/吨（-200）。

　　普涨，沪镍主力合约收涨0.93%，伦镍收涨0.67%。【出资逻辑】纯镍方面，进口窗口封闭，部分货源进入国内商场，库存有所添加，月差按期回落，但当时国内现货商场货源仍旧严重；LME库存续降，现货保持贴水状况；供给端镍矿进口量季节性添加；国内镍铁赢利倒挂，产值保持低位，印尼回流量导致镍铁本身供需继续宽松；印尼方面新增湿法锻炼中心品很多回流国内补给国内硫酸镍出产运用；国内不锈钢以去库为主，赢利修正后商场对供给压力存预期，一起对后期不锈钢消费持谨慎态度；新能源

　　逐渐康复，硫酸镍产值还在爬坡中，后期重视电池以及电池资料去库完成后对镍价的正反馈。新能源

　　方案于6月份对会泽和呼伦贝尔部分铅锌锻炼出产线采纳减产办法。虽然现在大部分国内精粹锌企业出产仍旧相对安稳，但不扫除低赢利下锻炼厂联合减产的可能性。当时需求端经济复苏放缓，锌价跌落，下流逢低采买带动国内库存下滑， 其不能反映实在消费状况，对锌价支撑力度有限。【出资战略】全体上根本面临锌价施压态势不改，但警觉短期锌价下行过快和政府经济影响下全体价格反弹，主张择机等候逢高布局空单时机。

　　【现货商场信息】上海商场驰宏铅15090-15120元/吨，对沪期铅2307合约升水20-50元/吨报价；江浙商场铜冠、江铜、济金铅15070-15110元/吨，对沪期铅2307合约升水0-40元/吨报价。