现货：1#电解铜干流升贴水大幅下调至升160~190元/吨，较上个交易日跌落270元/吨;商场现货报价频频下调，日内再度跌破升200元/吨。主因进口铜清关流入增多商场流转货源富余，加之近期铜价止跌反弹从头走高至68000元/吨上方，下流消费体现疲软且近月合约BACK结构月差走扩至400元/吨以上，现货升水承压走低

　　观念：微观方面，上星期发布的经济数据显现美国5月中心PCE物价指数低于商场预期，顾客开销降温，使人们对美联储对立通胀的潜在急进程度存有下降预期。基本面方面，到6月30日上星期五，SMM全国干流区域铜库存环比上星期一添加1.14万吨至9.91万吨，较端午节前高1.59万吨，总库存较去年同期12.62万吨低2.71万吨。详细来看，华东区域进口铜与国产铜均有到货，使得库存添加；华南区域也因接近年中结算，上游炼厂存在清库压力发货量较多，下流补货志愿一般，库存呈现添加。消费方面，年中结算将完毕，估计后续需求量会有所添加。价格方面，受近期接连发布的美经济数据影响，铜价崎岖较大，估计短期内铜价仍受微观心情引导，处于偏强运转。

　　铝现货18540(-10）元/吨，升水方面:广东+345(-65):上海+170(-50)，巩义-70（-90)，云南复产节奏较快，但后续是否按期实现需调查来水及降雨，四川区域缺水电，留心发酵状况。需求端：冷季特征显着，需求无亮点，部分铝棒厂减产，铝棒负反馈。本钱方面：短期企稳，云南复产利空，复产较多后全体过剩，但库存是从一个低基数进程缓慢爬坡，仓单也较低，留心节奏以及现货持有志愿，四川却水电发酵，枯水期及远期供给或许仍面对不确定。观念：估值偏高，氧化铝期货上市，可看空赢利。月间也会偏弱，远月表里正套可留心。氧化铝方面，西南复产对需求有必定支撑，现货价格开端小幅反弹，河南区域铝土矿复垦带来或许供给减量，留心四川区域缺水发酵；全体看，底部有支撑，偏强震动。

　　上海升水140(-10),广东升水0(-10)，天津升水80(-10)。进入冷季，升水小幅走低。海外锻炼复产及需求环比转弱布景下基本面逐渐转弱。短期主张张望。

　　基价14550（-100）；现货需求偏弱，成交一般，热轧有必定压力，后期重视库存去化速度，暂时主张张望或逢高空配。

　　俄镍升水2900(-200)，镍豆升水2600(+0)，金川镍升水11800(+300)。商场上电积镍较富余，成交偏弱。因为新投产能逐渐投产，华友镍板注册交割，主张继续重视NI/SS做缩时机。

　　08合约移仓换月和上市公司半年报季导致消息面和资金面的扰动会加重盘面的动摇。基本面方面，四川区域开工已追至上年同期邻近，云南季节性复产顶峰逐渐到来。新疆主产区分为石河子、昌吉、吐鲁番、哈密、伊犁，其间伊犁中小厂为主，其他区域大厂为主，全体开工慎重小降。需求方面，在硅料价格急剧下滑的布景下，有传言硅料新增产能投产速度或放缓，这也意味着此前关于三季度硅料很多投产带来的供需错配预期或许失败，需求重视多晶硅的投产进展。方面因赢利长时刻倒挂，需求欠佳，对工业硅需求方面亦难有起色。铝合金刚需收购为主，且中频炉商场份额有所添加。全体看，短期不构成供给缺少，长时刻需求依据开工以及投产状况动态调整。当时处于08合约注册仓单增量较快，在时刻逐渐靠向交割月的时分，留意重视交割逻辑的改变。此外，还需继续重视主产区的电费、开工状况。操作上主张张望。