2308合约收盘报18100涨65，LME铝收盘报2161涨5，现货方面，SMM华东现货铝锭报18550涨10升水220跌50，无锡库存添加，持货商纷繁下调出货，流转货源充足，无锡报价贴水20至贴水50，佛山报价贴水50至30。

　　微观方面，6月我国制造业PMI小幅上升，但接连三个月处于缩短区间，经济景气偏低，非制造业PMI连续高位下行。6月制造业PMI为49.0，较上月小幅上升0.2个点。

　　供给方面，云南发动大规划复产，复产速度快，总量大，至少可达130万吨以上。

　　库存方面，铝锭库存降幅放缓，交仓增多，铝棒累库，3日SMM铝锭库存报50.6万吨，较29日下降1.6万吨；3日钢联铝棒库存16.55万吨，较上星期相等；

　　进出口方面，2023年5月，我国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。5月份未锻轧铝及铝材进口19.1701万吨，同比增1.8%，环比下降约3万吨；1-5月累计未锻轧铝及铝材进口98.9298万吨，同比增10.3%。

　　本钱方面：煤炭价格大幅下行，阳极价格大幅回落，本钱支撑下移。据百川盈孚得悉，山东某铝厂2023年7月预焙阳极收购基准价环比6月跌落相等，履行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。

　　氧化铝方面，现货商场体现平稳，西南区域氧化铝因云南复产，氧化铝价格上涨，山西河南产能因本钱亏本，和矿山整理，呈现压产现象，现货价格持稳。

　　本钱端，阿拉丁5月全国氧化铝加权均匀彻底本钱为2660.2元/吨，其间山西河南加权彻底本钱则高达2856.7元/吨，已呈现较大起伏的亏本局势。原材料动力煤和烧碱价格继续保持低位，本钱仍有下行空间。

　　供需方面，云南发动全面复产，提振西南片区价格，氧化铝供给过剩压力将有所陡峭，北方商场呈现检修状况。河南省展开矿山治理整理，三门峡区域铝土矿挖掘暂停，或影响当地氧化铝出产。

　　铝逻辑及战略主张：现货高升水问题仍在继续，现货铝锭供给短期仍偏紧，多头挤仓效应较强，升水调整危险较大，期价短期有支撑，主张张望为主；中期云南复产规划大、速度快，主张待升水回归相对正常后，可适当逢高做空。

　　氧化铝逻辑及战略主张：交割期远，预期买卖过高，云南复产提振西南价格，北方压产减产预期较强，短期估计氧化铝震动，主张张望为主。

　　7月3日，SMM 0#锌价格20470元/吨涨220，沪锌主力合约开于20125元/吨，最高20280元/吨，最低20080元/吨，终究收于20155元/吨，较前一买卖日上涨110元/吨。沪锌上行，下流企业张望心情渐起，持货商小幅下调报价升水，商场成交量平平（安泰科）。

　　国际商场动乱程度加重，美联储主席鲍威尔继续开释言辞，美年内恐将再度面对两次加息，欧洲数据发布闪现欧洲经济发展放缓，多重利空打压下，外盘价格大幅走低，有色金属普跌，3号日间团体克复跌幅，震动走势闪现。到本周一（7月3日），SMM七地锌锭库存总量为11.64万吨，较上星期一（6月26日）添加0.07万吨，较上星期五（6月30日）添加0.41万吨，国内库存录增。上海区域周末有所到货，下流企业提货较少，库存添加显着；广东区域商场到货正常，下流正常提货，库存根本相等；天津区域周末到货添加，下流刚需采买，库存小幅添加。全体来看，原沪粤津三地库存添加0.18万吨，全国七地库存添加0.41万吨。后续走势需详细到各种类本身根本面状况，沪锌大概率在进口锌会集到货及消费继续偏弱影响下震动走弱。沪锌操作上主张空单持有，全体仍以震动思路对待。

　　7月3日，镍现货价格全体上涨。SMM1#电解镍价格167600元/吨，1#金川镍价格171850元/吨，镍豆价格163000元/吨；沪镍主力开盘于156800元/吨，最高160930元/吨，最低156600元/吨，收于159240元/吨，较前一买卖日涨幅为1.33%。

　　微观方面，近期美联储主席鲍威尔在欧洲中央银行论坛中表明，美联储没有完结抗通胀作业，估计货币政策将进一步收紧。供给端方面，依据SMM数据，2023年1-5月，印尼镍铁产值累计51.58万吨，同比添加15.55%，新增产能约58.2万吨。精粹镍供给放量逐步添加，供给量仍小幅过剩。中短期镍供给过剩预期将继续给予镍价上涨压力。需求方面，不锈钢成交气氛于近期有所走弱，社会库存去库陡峭。库存方面，截止到6月30日，LME镍库存较此前一周+36，SHFE库存较前一周-319吨，全球的二大买卖所库存算计4.2万吨，较此前一周-319吨。观后市，多空要素交错，主张张望为主。后续需重视国内微观预期对不锈钢根本面改进状况与新能源轿车消费复苏状况。

　　7月3日，工业硅现货价格保持稳定。据SMM网计算，华东现价方面，不通氧553#硅13000元/吨，通氧553#硅13200元/吨，421#硅14650元/吨；工业硅主力合约SI2308开盘于13400元/吨，最高13470元/吨，最低13280元/吨，收于13380元/吨，较前一买卖日涨幅为-0.04%。

　　供给端，上半年工业硅主产区开工率逐步提高，供给宽松格式随之增强。依据百川盈孚计算，到5月底，全国工业硅总炉数718台，全国总开炉数量为279台，均匀开炉率为38.86%。需求端，尽管多晶硅3季度有需求上涨预期，但有机硅及铝合金职业终端需求仍体现低迷。库存方面，据SMM计算，6月份工业硅港口库存14.6万吨，环比下降0.4万吨，其间黄埔港2.10万吨,，天津港3.40万吨，昆明港9.10万吨，下降0.4万吨。近期库存下降首要原因是，部分贸易商在当月进行交货搬运至交割库。逻辑及战略主张：展望后市，实现实际之前，预期博弈为主。跟着西南区域进入丰水期和下半年西北区域新增产能投进，未来工业硅全体供给量随之提高为大概率事情。若库存仍旧继续高位且本钱支撑力度逐步削弱，工业硅未来行情估计保持震动偏弱。