咱们国家是世界首个具有铝完好工业链的工业大国，从上游铝土矿发掘、氧化铝锻炼、电解铝锻炼，到中游原铝加工，再到下流各行各业对铝材的深度加工，以及之后的运用和消费，除了上游铝土矿储量不占优势，其他环节的产能和产值都是世界首位。

　　因为铝的化学性质生动，它在自然界只以化合状况存在。铝矿藏绝少以纯的状况构成工业矿床，而都是和其他各种脉石、矿藏共生的。铝土矿是指工业上能运用的，以三水铝石、一水软铝石或一水硬铝石为首要矿藏所组成的矿石总称，依照首要组成成分分为三水型、一水型软铝和一水型硬铝三类。

　　铝土矿中含有42种元素之多，其首要成分氧化铝及其水合物，含量在30%~70%之间，还含有杂质如：氧化硅、氧化铁、二氧化钛、少数的钙和镁的碳酸盐、钠、镓、钒、铬、硫、磷、氟和锌及有机物。铝土矿依照其化学成分的氧化铝含量和矿藏类型分为六个等级，质量规范参照YB123-62，如下表所示：

　　依据USGS美国地质调查局数据显现，2022年全球铝土矿根底资源储量313亿吨，产值挨近37亿吨，根底资源保有年限挨近100年。

　　从全球铝土矿储量散布结构来看，几内亚储量占比榜首，几内亚铝土矿根底资源储量74 亿吨，占全球铝土矿根底储量的23.62%；越南储量第二，铝土矿根底资源58亿吨。占比 18.51%；澳大利亚储量占比第三，达 16.28%；我国储量第七，占比为 2.27%。

　　从全球铝土矿储量视点来看，我国不归于铝土矿资源丰厚的国家，铝土矿储量不只远低于几内亚、澳大利亚、巴西，即使在亚洲也低于越南和印度尼西亚。

　　全球铝土矿矿床类型一般可以分为两大类：红土型和堆积型。其首要成分、物理与化学特性、储量和散布如下表所示：

　　铝土矿依照锻炼的难度由低到高：三水铝石型、一水软铝石型和一水硬铝石型。从全球数据可以发现，大多数的矿床为红土型铝土矿，归于三水铝石型和一水软铝石型，占比88%，即高档次矿。

　　我国的铝土矿以第三种为主，需求在高温高压条件下才干溶出，最难锻炼，占全国总资源量的 99%以上，三水铝石型的铝土矿还不到 1%，且档次低、规划小。

　　我国铝土矿查明储量为7.1亿吨，居世界第7位占比2.27%，资源丰度属中等水平。

　　我国铝土矿资源散布较为会集，首要散布在广西、河南、贵州、山西四个省区，储量算计占全国总储量的91.9%。广西铝土矿资源最多，保有储量占全国储量30%；河南、贵州、山西次之，河南24.43%、贵州24.10%、山西13.37%。其他具有铝土矿的6个省、自治区、直辖市的储量算计仅占全国总储量的8.1%。

　　国内铝土矿铝硅比偏低，大多数为高铝（Al2O3大于60%）、高硅（SiO2在5%~15%之间）、低铁（Fe2O3小于10%），且矿体薄，档次动摇大。适宜经济挖掘和运用的铝土矿资源少。

　　据iFind数据，全球铝土矿产值从2014年的2.45亿吨增至2022年的3.8亿吨。

　　从2022年产值散布格式来看，全球铝土矿产值首要会集在澳大利亚、我国以及几内亚，三大国产值占全球72.63%。

　　我国尽管铝土矿储量为世界第七，但2022 年铝土产值约0.9亿吨，占比23.68%，位居世界第二；澳大利亚产值全球榜首约1亿吨，占比26.32%；几内亚铝土产值约为0.86亿吨，占比22.63%，位居世界第三；巴西、印度尼西亚和印度产值别离为0.33亿吨、0.21亿吨和0.17亿吨，位居世界第四、第五和第六。

　　因资源储藏相对有限、档次质量不利于烧结以及挖掘本钱进步等多重束缚，国内关于进口矿石依靠度逐年进步。

　　从进口来历看，来自几内亚矿的进口量逐年添加，自2021年起占比到达50%以上；来自澳大利亚矿的进口量从2020年开端逐年回落；来自印度尼西亚矿的进口量近些年维持在2000万吨邻近水平。此三大铝矿资源国在我国总进口量中的占比安稳添加，于2022年到达99.48%。

　　全球及我国储量可观，根底资源保有年限100年，远超铜、原油等上游产品；全球矿床88%都是高档次，我国储量中高档次矿不到1%；我国进口量世界榜首，产值也居于世界前列，跟着环保和双碳主题，产值上方空间有限；从我国进口数据来看，澳大利亚、几内亚、印度尼西亚三大进口资源国占比到达99%以上，跟着从澳大利亚的进口量逐年下降，以及印度尼西亚制止铝土矿出口的方针危险，我国对几内亚矿的进口依靠益发显着。

　　氧化铝依照不同的出产用处可分为冶金级氧化铝和非冶金级氧化铝两类，而全球超越 90%的氧化铝都是冶金级氧化铝。95%的氧化铝都是用铝土矿锻炼得到。冶金级氧化铝为熔盐电解法出产金属铝所用的氧化铝，是出产电解铝的首要质料。

　　氧化铝中含有多种金属氧化物，这些金属在电解进程中将首先在阴极上分出，下降铝的质量，因而电解炼铝用的氧化铝有必要具有较高的纯度，其杂质含量应尽或许低。全国有色金属规范化技能委员会规则了冶金级氧化铝的职业规范，其间将冶金级氧化铝依照化学成分和物理功能分为三个商标，区分规范如下表：

　　氧化铝的锻炼工艺大致可以分为烧结法、拜耳法和烧结-拜耳联合法等，而现在烧结法现已较少运用，干流锻炼办法为拜耳法。

　　拜耳法：用苛性钠溶液溶出铝土矿中的氧化铝而制得铝酸钠溶液；选用对溶液降温、加晶种、添加拌和的办法，从溶液平分化出Al(OH)3；将分化后的母液通过蒸腾后用来从头溶出新的一批铝土矿，剩下残渣就构成赤泥，溶出进程是在加温加压下进行的，相当于烧碱母液可以循环运用；将得到的Al(OH)3 洗刷后煅烧，得到氧化铝。

　　烧结法：将纯碱、石灰石配成炉料在高温下烧结，得到原硅酸钙、铝酸钠和铁酸钠；用稀碱溶液溶解烧结产品，铝酸钠溶解，铁酸钠水解放出碱，氧化铁以水合物与原硅酸钙一道进入赤泥，终究得到铝酸钠溶液；后续进程和拜耳法相同。

　　拜耳法本钱较低，母液可以循环运用，对铝土矿的档次有较高要求，需求高档次，详细数据便是看铝硅比；铝硅比值太低的矿石不只对烧碱的损耗较大，并且直接采纳拜耳法会很难得到纯洁的氧化铝，因而需求通过烧结法；鉴于全球高档次富矿占比较大，锻炼工艺多为拜耳法。

　　依据氧化铝的出产工艺流程，氧化铝的出产本钱首要包括铝土矿、石灰石、烧碱等原资料，电耗、蒸汽耗费、焦碳等燃料及动力费用，以及人工、制作、办理等其他费用。出产1吨氧化铝大约需求2.1-2.7吨铝土矿（档次不同使出产1吨氧化铝需求铝土矿的量不同较大）、0.3-0.5吨煤炭、0.12-0.14吨烧碱和0.2-0.9吨石灰。依照最新数据得到本钱份额散布如下图：

　　从全球2014年到2022年产值数据来看，我国、非洲和亚洲（除我国外）产值坚持安稳添加，方向和全球全体产值坚持一致，趋势性显着；一起，大洋洲和南美洲产值占比也还可观，产值较安稳；

　　从2022年各国氧化铝产值及占比散布来看，我国产值占比54.29%，高居榜首；排名第二的澳大利亚，占比14.29%；然后是巴西7.86%，印度5.29%，俄罗斯2.21%

　　我国氧化铝产能在2011-2022年期间，除了2020年有过时间短的回落，一向稳步上升，2022年到达9500万吨。其间，山东、山西长时间处于产能前二大省，且产能较为安稳，算计占比挨近60%。

　　从2022年各省产能数据来看，山东、山西位居2500万吨以上队伍，算计占比57.92%；广西、河南位居1300万吨队伍，算计占比28.74%；贵州、重庆、内蒙古和云南处于1千万吨以下队伍，算计占比13.33%。

　　我国氧化铝产值走势和产能走势坚持一致。其间，山东、山西长时间处于产值前二大省，且产值自2017年后较为安稳，算计占比挨近60%。

　　从2022年产值数据来看，山东产值在2600万吨以上，长时间坚持榜首；山西产值在2000万吨邻近，坚持第二，前二算计占比57.25%；广西产值也在1000万吨以上，占比15.70%，且逐年进步；河南产值较为安稳，一向在1000万吨上下动摇，占比12.28%；其他主产省份都在1000万吨以下。

　　从2011-2022年产能运用率来看，除了2017年到达过90%，其他年份都在88%以下；2017年以来，除掉疫情影响的话，运用率从趋势上来看是下降的，但总产能是上升的，一起结合氧化铝锻炼工艺简略，可随开随停的特色，因而国内现在关于氧化铝的供给弹性是很可观的；从几大主产区运用率来看，云南满负荷运转，山东终年在90%以上，广西、贵州在80%以上较为安稳，河南山西内蒙逐年下降，重庆逐年抬升。

　　据上图SMM数据，从2014-2022年我国氧化铝净进口以及供需平衡数据来看，产值不断抬升，净进口有所放缓，供需平衡由缺口逐渐转为过剩状况，且过剩量还在加大。

　　据上图国家统计局和海关总署数据，从2014-2022年我国氧化铝净进口以及供需平衡数据来看，氧化铝过剩状况体现更为显着。

　　从氧化铝总产能、电解铝总产能以及各自开工率数据来看，电解铝产能添加快度远小于氧化铝，但开工率却显着高于电解铝，结合电解铝锻炼中同氧化铝的份额关系，从产能的视点也可以看出氧化铝的过剩状况正在发酵。

　　从2014-2022年，除2018年外，出口量均小于进口量，呈净进口状况；进出口数量在不断靠近，进口削减，出口添加；进出口数量相关于现在国内产能和产值来说微乎其微；结合国内氧化铝产能和电解铝产能天花板，氧化铝未来的出口格式或已注定。

　　铝电解的出产进程分3个阶段，即焙烧、发动和正常出产，其间焙烧和发动大约阅历几天或十几天，其质量好坏关于今后的正常出产以及电解槽的寿数有很大影响。焙烧：电解槽的焙烧首要意图是烘干炉体，使电解槽到达930℃~970℃的操作温度，避免发动时加入到槽内的熔融电解质凝结，一般需求4~8天。发动：在焙烧终了后，消融冰晶石等溶剂构成铝电解所需的熔融电解质，一起进一步加热炉内衬及整理炭渣，使电解槽的首要技能参数进入到电解所需的规模之内。正常出产：在930℃~970℃高温环境的电解槽内，1.92~1.94吨氧化铝作为质料与冰晶石、氟化铝等氟盐溶剂构成熔融状况的电解质，通入13500kw·h直流电进入电解槽，在阴极和阳极上发生电化学反响，得到电解产品，阴极上是液体铝，阳极上是CO2（约75%~80%）和CO（20%~25%）。氧化铝熔融于冰晶石构成的电解质的密度约为 2.1g/cm3 ，铝液密度为 2.3 g/cm3 ，两者因密度差而上下分层，铝液沉积于电解槽底部，用真空抬包抽出后，通过净化和过滤，取得1吨99.5%~99.85%纯度的原铝。

　　电解铝锻炼工艺归于重型固定资产出资，日常出产进程中，除了检修以及其他不行抵抗要素外，连续性出产进程不会中止，每次重启电解槽的本钱很高且会影响电解槽寿数。

　　锻炼1吨电解铝大约需求耗费1.93吨氧化铝、0.50吨预焙阳极、20kg氟化铝、10kg冰晶石和13500kw·h直流电；用最新数据核算得到本钱散布如下图，其间氧化铝、电力和预焙阳极为首要本钱，别离占总本钱的31.68%、31.34%和13.94%，算计为76.97%。

　　我国为全球电解铝榜首大出产国，据iFind数据，2022年全球电解铝产值为6848.6万吨，我国电解铝产值为4043万吨，占全球产值的59.03%。自2013年以来，我国电解铝产值在全球电解铝产值上的占比一向在50%以上，除了2019年该份额有所下滑，其他年份坚持添加，2022年到达了59%。

　　从产值散布数据来看，除了我国，海湾区域、亚洲（除我国外）、俄罗斯和东欧以及北美洲产值都较安稳。

　　我国电解铝产能相对会集，据2022年阿拉丁数据显现，山东（809万吨）、新疆（654万吨）、内蒙古（619万吨）、云南（495万吨）和广西（283万吨）电解铝产能算计约占全国产能的67.6%。其间，新疆和内蒙古煤矿资源丰厚，锻炼厂可享有低价的火电，广西和云南水利资源丰厚，锻炼企业可享受价格较低的水电，山东锻炼厂享有必定的电价方针补助，本质上电价决议产能散布。

　　跟着“碳达峰”和“碳中和”的持续推动，我国电解铝产能上限已得到承认，从数据来看，自2019年产能大跌之后，我国电解铝产能处于缓慢修正状况，但添加快度较之前显着减缓。

　　一起，全国电解铝产能呈现“北铝南移”的趋势。受限于环保和碳排放，北方的电解铝产能逐渐转移至南边有丰厚水力资源的省份，事实上，这一进程现已加快推动。从数据上，可以看到山东、新疆、河南省份产能显着下降，而云南、广西产能显着上升。火电-电解铝产能逐年下降，而水电-电解铝产能逐年抬升且占比也是逐年进步。

　　从我国电解铝产能运用率数据来看，运用率在2015年至2022年间呈现逐渐上升趋势，自2019年起，运用率一向在88%以上，于2021年进步至90%以上。

　　从各主产区运用率来看，除了广西运用率稍低外，其他产区运用率坚持在较高水平，可进步空间有限，考虑到广西电解铝产能在全国归于中等水平，再加上电解铝锻炼工艺归于重型固定资产出资，因而国内短期内电解铝供给弹性有限。

　　自2017年后，国内方针面关于电解铝管控力度不断收紧，首要约束办法包括以下几项：榜首，严控产能新增，新建项目有必要选用等量或许减量置换的办法进行；第二，收紧自备电厂的办理，严格执行阶梯电价方针；第三，加大力度筛选落后产能，推动树立绿电出产形式。随同职业供给侧变革和双碳方针的深化推动，现在国内电解铝职业总产能现已构成了4500万吨的总量天花板。

　　近几年受方针端管控力度收紧的影响，产能扩张速度有所放缓，但是在2019年后依然呈现上涨趋势。现在，国内总产能现已接近4500万吨的红线月，国内电解铝总产能为4471.1万吨，到达了红线.46%，未来增量空间有限，职业全体供给量相对刚性。

　　我国现在的电力结构依然以火力发电为主体， 2022年火力发电量占全国总发电量的70%以上。一起，火电也是碳排放要点职业，依据电网统计数据显现，国内电力职业排碳量占能源职业总量的41%，其间火电是最首要的源头。因而，在2020年双碳方针出台后，国内火电批阅难度显着添加，2022年国内火电新增装机容量为4471万千瓦，同比下降3.39%，相较2020年下降21.01%。

　　因为电解铝职业高耗能、高耗电特点，现在干流的出产形式仍旧为自备火电站供给电力需求，这样的形式在节能减碳的大布景下现已进入瓶颈期，新增产能难度高。以天山铝业为例，本来规划建造的10台350MW火电发电机组，终究完工的只要6台，即使公司坐落环评压力较小的新疆区域，相较本来建造方案仍旧有较大减量。

　　我国电解铝进口窗口终年处于封闭状况，进口数量较少，但长时间来看，跟着产能天花板的接近，进口铝锭或将稳步进步。从2020下半年净进口数据来看，这一趋势现已有所体现。

　　当时电解铝终端需求仍旧以传统职业需求为主，其间修建、交通、电力电子以及包装用铝占比别离为28.75%、22%、17.23%和11.63%，算计约占79.61%，跟着新能源轿车、光伏等职业的快速添加，未来电解铝需求也将同步添加。

　　轿车轻量化是轿车工业开展的重要方向，方针是在确保轿车功能、完本钱钱操控的前提下，通过各种办法完成整车质量的下降。

　　现在，轻量化研讨方向首要包括以下三条：选用轻质资料、运用轻量化工艺以及优化轿车结构，其间最为直接有用的便是选用更轻质的资料。铝合金资料密度低、强度适中、抗腐蚀功能好，是当时干流的车用轻量化资料。

　　交通用铝是原铝终端运用的重要组成部分，其间首要为轿车制作。国内轿车市场逐渐修正，新能源轿车占比不断进步。2022年下半年受新冠疫情的影响，国内轿车销量呈现必定程度的下行，2023年1月国内月度轿车销量为197.62万辆，是2017年以来当月轿车销量新低。进入2月后，随同国内疫情防控方针的优化，轿车市场快速修正，现在现已回升至近年来的中高水平。一起，新能源车销量及销量占比也是逐年进步，从2014年到2022年数据来看，该份额从0.32%进步到25.64%，添加快度迅猛，未来还有较大进步空间。

　　铝材在光伏工业中首要运用范畴为边框、支架和铝浆。铝浆首要作为阳极的浆料涂覆在电池片外表，运用量相对较少；边框作为固定以及密封片的组件，需求起到维护玻璃边际、加强组件密封性的效果，现在国内企业遍及运用铝合金作为边框制作资料；支架是整个光伏体系的支撑结构，干流原料为热浸镀锌碳钢或铝合金，国内运用以钢结构为主，出口组件则首要运用铝合金资料。从光伏组件本钱构成来看，边框和支架占比10%。

　　铝材在光伏范畴中最首要的竞赛资料为钢资料，但两者比较铝材有着许多功能优势，未来光伏单位用铝量有望持续进步；同钢材比较，铝与光伏玻璃具有更好的兼容性，在阅历外部温度变化时可以确保同步形变，钢资料的加工精度低，在恶劣气候中简略发生部分应力会集，构成组件爆板；质量上，单位面积铝支架分量约为1.5kg，钢支架为3.5kg，关于承载力较低的房顶散布式光伏电站建造中，运用钢资料无疑将添加承重危险；此外，在风沙、水中等腐蚀性较强的场景中，铝合金的抗腐蚀体现也显着优于钢资料。

　　双碳方针下，光伏工业是我国在电力根底设施建造范畴要点扶持目标，近几年来生长敏捷。当时，我国的光伏工业已构成从硅料、硅片、组件、设备制作、整机装置和运用的齐备工业链，是全球最大的光伏组件出产国和出口国，每年光伏组件出口量占国内出产总量的60%以上。在方针扶持、财政补助以及技能创新等多重利好要素驱动下，国内光伏工业快速开展，2022年国内新长脸伏装机量为8800万千瓦，同比添加60.35%。

　　2021年中心、国务院在《关于完好精确全面遵循新开展理念做好碳达峰碳中和作业的定见》中指出，到2030年风能、太阳能发电总装机量要到达12亿KW以上，到2023年5月，和发电总装机量为8.3亿千瓦，未来光伏工业仍旧有着足够的开展空间。

　　铝及合金因其耐磨和抗腐蚀性，在运用进程中损耗程度极低，屡次重复循环运用后不会损失其根本特性，具有较高的再生运用价值。依据世界铝业协会的数据，全球历史上一共出产的15亿吨铝中，有超越70%仍在被运用，其间铝制易拉罐收回率更是能到达95%以上。

　　再生铝不只具有显着的经济优势，还能有用节省自然资源、维护生态环境。相较原铝出产，再生铝是由废旧铝和废旧铝合金资料，通过分拣、简略处理后，通过重融提炼，直接进入铝材加工环节，省去了铝土矿挖掘、氧化铝锻炼和电解铝锻炼三个流程，能耗下降超越 95%，具有极高的经济优势。氧化铝出产进程中会发生很多含金属废料的赤泥，现在暂无适宜处理办法，很多赤泥的堆积严重影响生态环境，而再生铝的出产不触及赤泥的发生，对环境维护有积极影响。

　　欧美等发达国家阅历了长时间的工业化进程，社会积储较多废铝，已具有比较齐备的废铝收回和再生铝出产体系，据世界铝业协会和USGS数据显现，欧洲再生铝约占原铝和再生铝总量的60%，美国约为83%。我国再生铝占比仅为17%，不只远低于欧美等发达国家，并且低于全球34.3%的平均水平，阐明我国再生铝产值相对原铝产值依然偏低，再生铝产值在未来具有宽广的进步空间。