维持在限制性水平是合理的。同时，他表示近期能源价格可能持续上涨，使得通胀有继续上升的风险。

　　上周，美联储召开议息会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25-5.50%的水平不变。但整体后续通胀与利率预期抬升，议息会议召开后，美国十年期国债收益率达到4.41%，两年期国债收益率达5.17%。点阵图显示明后两的联邦基金利率预期大幅上调，2023年预期利率中值维持在5.6%，2024年的利率预期中值由6月的4.6%上升至5.1%，2025年的利率预期中值由3.4%上升至3.9%。经济预期中，对于美国2023年GDP的预测由6月的1%上升至2.1%，2024年的GDP预测由1.1%上升至1.5%。

　　鲍威尔表示，经济活动一直在稳步扩张，最近消费者支出特别强劲，若条件合适，将进一步提升利率。

　　本次美联储议息会议政策表态偏，令美元指数和真实利率走强，外盘价格难以出现较强的上行驱动，预计其价格仍将承压。对于沪银价格，预计其受到联储表态以及汇率预期共同作用的影响下仍将维持震荡偏弱走势。内盘金价则需要同时考虑汇率预期与大类资产投资性价比，对于沪金价格应当保持长期偏多思路，策略上以出现回调后逢低买入为主。沪金主连参考运行区间为 465-480 元/克，沪银主连参考运行区间为 5776-5983 元/千克。

　　美债收益率走高，美元指数延续向上，铜价下滑，昨日伦铜收跌0.6%至8149美元/吨，沪铜主力收至67480元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1000至163900吨，增量大多数来源于亚洲仓库，注销仓单比例维持低位，Cash/3M贴水70.1美元/吨。国内方面，周末社会库存环比减少，昨日上海地区现货升水上调至180元/吨，盘面回落下游备货情绪抬升，成交较好。进出口方面，昨日沪铜现货盈利300元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩至440元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，国内权益市场和离岸人民币现企稳迹象，情绪面不悲观；海外权益市场偏弱运行，情绪面相对悲观。产业上看铜库存依然偏低，价格回落后国内节前备货改善较为显著，同时在废铜供需偏紧的情况下，预计铜价仍有支撑，近期建议关注海外市场情绪变化和俄罗斯征收出口关税带来的供应扰动，如果海外情绪持续悲观，不排除双节长假期间铜价进一步下探，但应该不至于趋势下跌。今日沪铜主力运行参考：67000-68000元/吨。

　　周一，LME镍库存持平，Cash/3M维持高贴水。价格这一块，海外宏观预期波动，LME镍三月合约跌1.35%，沪镍主力合约涨0.35%。

　　国内基本面方面，周一现货价格报156800～163200元/吨，俄镍现货对10合约继续贴水150元/吨，金川镍现货升水4900元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，价格回落但短期终端下游需求回升幅度仍低于供应增速，俄镍现货升贴水持续承压。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长预期放缓，短期旺季钢厂高排产仍支撑镍铁基本面改善。综合看来，原生镍市场基本面边际改善但整体现实维持供应过剩态势，关注印尼产业政策对原料价格和镍铁供需基本面持续影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存累库，现货和期货主力合约价格震荡回落但成本和需求支撑因素维持。短期关注国内经济刺激政策和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

　　预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。

　　沪铝主力合约报收19510元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.56%。SMM现货A00铝报均价19690元/吨。A00铝锭升贴水平均价190。铝期货仓单35568吨，较前一日减少1223吨。LME铝库存496550吨，上升14250吨。据海关多个方面数据显示，2023年8月份国内原铝总进口量达15.3万吨环比增长31%，同比增长211%。8月份国内原铝出口量达2.5万吨，环比增长12%，同比增长319%。8月份国内原铝净进口量12.8万吨左右，环比增长36%，同比增长196%。1-8月份国内原铝净进口量约为65万吨，同比增长507%。目前国内原铝进口窗口持续打开，预计后续国内原铝净进口量维持环比增长态势。国内铝锭铝棒库存持续下降，旺季消费整体维持强势。后续预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ：18800-19800 元 。 海外参考运行区间 ：2100 美元 -2400美元 。

　　沪锡主力合约报收222690元/吨，涨幅1.78%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降34吨，现为7321吨。LME库存上升40吨，现为6960吨。长江有色锡1#的平均价为222870元/吨。上游云南40%锡精矿报收207250元/吨。8月份国内锡矿进口量为2.71万吨，环比-12.29%，同比57.2%，1-8月累计进口量为17.21万吨，累计同比2.14%:8月份国内锡锭进口量为2360吨，环比8.61%，同比381.63%，1-8月累计进口量为1.69万吨，累计同比4.49%。印度尼西亚贸易部：8月份精炼锡出口量为4,984.75公吨。沪锡主力合约参考运行区间 ：20。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ：22000 美元 -29000 美元 。

　　沪铅主力合约2310日盘波动下调，夜盘低探回稳，收至16780元/吨。总持仓增加7869手至188534手，其中10合约减少10153手，11合约与12合约各增加7千余手。上期所期货库存减少1800至72417吨。周一社会库存与上周五持平。沪铅2310-2311合约价差200元/吨，月间价差小幅缩窄。周一伦铅波动下调，下跌1%，收至2182美元/吨。伦铅库存增加1900至76200吨。现货方面，SMM1#铅锭均价涨25至16650元/吨，再生精铅均价16425元/吨不变，精废价差扩大25至225元/吨，沪铅10合约午盘收于16865元/吨。原生铅市场，持货商报价坚挺，下游企业则询价一般，部分已完成大部分节前备库，仅按需采购，其他则以长单接货，散单贸易市场成交清淡。再生铅市场，持货商库存所剩无几，下游企业节前备库意愿尚存，询价积极性较好。周一废电动车电池均价持续上涨。进出口方面，截止上个交易日，铅锭进口亏损小幅扩大至2900元/吨。整体看来，废价格一路上行，再生铅供应端紧俏。下游铅蓄厂开工率维稳，节前备库意愿高，炼厂成品库存低，铅锭需求较紧。蓄电池市场需求一般。短期情绪偏多。运行区间参考：16550-17050。

　　沪锌主力合约2311日盘下探企稳，夜盘波动为主，收至21745元/吨。总持仓减少13982手至230166手，其中10合约减1.45万手。上期所期货库存减少2228至14517吨。沪锌2310-2311合约价差260元/吨，月间价差小幅扩大。周一伦锌下探企稳，下跌0.94%，收至2532美元/吨。伦锌库存增减少3850至101550吨，连续15日去库。现货方面，SMM0#锌锭均价跌170至22040元/吨，上海锌锭现货10:15升水下跌10至215元/吨。上海市场，进口锌锭基本发往下游居多，市场报价偏少，价格相对坚挺，整体成交一般。天津市场，贸易商手中货物量分化，市场整体货量仍旧偏紧，升水维持坚挺，整体交投氛围一般。广东市场，华南地区部分下游企业陆续放假，对锌锭的刚性需求减少，现货交投量较少。进出口方面，截止上个交易日，锌锭进口亏损扩大至160元/吨。整体看来，伦锌库存持续下调，持仓高位，海外锌价偏多。国内供应端紧张情绪或有缓解，下游消费向好以及节前备库支撑下锌价或继续上行，但亦需关注节前资金撤出风险导致的价格下滑，总体震荡偏多。运行区间参考：21450-22250。

　　碳酸锂现货跌幅收窄，SMM电池级碳酸锂报价16元，均价较上一工作日-1000元，当日跌0.58%。工业级碳酸锂报价15元，均价较前日-1500元。碳酸锂期货合约近远月分化，LC2401合约收盘价158750元，较前日收盘价张1.67%，主力合约收盘价与现货贴水12250元。远月合约跌幅较大，LC2407合约当日收盘价跌3.55%，1-7正套周一收21700元，单日涨幅+53.36%。SMM海外进口SC6锂精矿报价2650-3200美元/吨，均价较前日-2.50%。外购矿冶炼厂成本倒挂加剧，降价甩货意愿低。下游节前大规模补库被证伪，材料厂利润渐薄，对上游压价较多，观望情绪较浓，大订单成交冷淡。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间16元/吨。